DATOS DEL NORTE – LA PERFECTA EXPOSICIÓN INDIRECTA A BITCOIN

Esta Navidad fue seguramente una feliz para los dueños de Bitcoin.

Mientras que los puristas siempre argumentarían a favor de poseer Bitcoin directamente, esto simplemente no es posible para la mayoría de los inversores profesionales y gestores de fondos. Para estos inversores, una buena alternativa para acortar el tiempo hasta que Bitcoin se convierta en una empresa totalmente convencional es invertir en compañías que coticen en la bolsa y que se beneficien del incremento del precio de Bitcoin.

Una de las más prometedoras de estas compañías es Northern Data AG, que cotiza en la bolsa alemana (XETRA: NB2, ISIN: DE000A0SMU87). Las acciones ofrecen ambas cosas: una participación alcista si el precio de Bitcoin sube, pero también una fuerte resistencia a la baja debido a un gran caso base, que es independiente del precio de Bitcoin.

EL CASO BASE YA OFRECE UNA SIGNIFICATIVA PARTICIPACIÓN ALCISTA INDEPENDIENTE DEL PRECIO DE BITCOIN…

Northern Data tiene un gran negocio principal que es relativamente independiente de los movimientos de precios (a veces volátiles) del propio Bitcoin. La compañía está en camino de convertirse en el proveedor líder mundial de infraestructura de computación de alto rendimiento (HPC). En el sitio de su firma en Texas, varios clientes de primera línea como SBI, GMO, y Block.one (sí, THE Block.one…) realizan principalmente minería de Bitcoin.

En otros sitios, Northern Data también tiene clientes HPC en los campos de la IA, modelado científico, y otros – en general, cualquier campo que requiera un procesamiento especializado de alta intensidad. Lo más importante: todos los clientes pagan cuotas de servicio fijas a Northern Data, y estos ingresos son independientes del desarrollo del negocio del cliente – en el caso de sus clientes de minería de Bitcoin, estos ingresos son independientes de los movimientos de precios de Bitcoin.

Sólo con estos ingresos de base fija, la compañía planea alcanzar unos ingresos de 350 a 400 millones de euros y un EBITDA de entre 100 y 125 millones de euros en 2021. Por lo tanto, Northern Data está valorada en sólo unas 10 veces el EBITDA de 2021, significativamente más bajo que muchos de sus competidores.

…. Y EL LADO POSITIVO DEL AUMENTO DE LOS PRECIOS DE LAS MONEDAS DE BITS ES LA GUINDA DEL PASTEL

Mientras que Northern Data, como se ha mencionado, no está directamente expuesta a la minería de Bitcoin en sí misma, los contratos con varios grandes clientes sí incluyen ventajas basadas en el rendimiento, que por supuesto están ligadas al precio de Bitcoin. Tenga en cuenta que esta ventaja basada en el rendimiento no está incluida en la guía de la compañía todavía.

Además, los nuevos clientes se están precipitando hacia Northern Data como si no hubiera un mañana. Northern Data es el único proveedor de centros de datos del mundo que puede ofrecer servicios de minería BTC a tal escala. Todos los clientes existentes ya están haciendo uso de capacidades de varios cientos de megavatios cada uno. Tomando todos los clientes juntos, este debería ser el mayor cluster de minería de Bitcoin del mundo. Y el sitio de Northern Data en Texas puede dar servicio hasta 3.6 Gigawatts (!) a medio plazo.

MUCHAS VENTAJAS

La mayoría de las empresas comparables están valoradas alrededor de 20 o 30 veces el EBITDA. Desde este punto de vista, las acciones pueden fácilmente duplicarse y más. Y la compañía ha declarado que la orientación es bastante conservadora, por lo que esperamos que se incremente en el primer trimestre de 2021. El banco de inversión alemán Hauck & Aufhaeuser ha fijado un objetivo de precio a corto plazo de 120 euros/acción, el banco de inversión estadounidense Stifel de 90 euros/acción.